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Indicadores financieros

Forma útil de recopilar grandes cantidades de datos financieros y de comparar la evolución de las empresas.

¿Qué son los indicadores financieros?

Los indicadores financieros o ratios financieros, son una forma útil de recopilar grandes cantidades de datos financieros y de comparar la evolución de las empresas. Suele decirse que los ratios ayudan a plantear las preguntas correctas pero no las responden.

Estos brindan información acerca del estado económico-financiero de la empresa a distintos grupos de interés: accionistas, proveedores, banqueros, prestamistas, trabajadores y dirección.

Permiten verificar la salud financiera actual del negocio y analizar su evolución en el tiempo dado que toman información de los balances contables de la empresa.

Los indicadores de apalancamiento, liquidez, rentabilidad y gestión facilitan la interpretación de la historia de beneficios y pérdidas de la compañía.

Principales indicadores financieros

Describiremos y analizaremos cuatro tipos de ratios financieros

  • Índice o ratio de apalancamiento: muestran el nivel de endeudamiento de la empresa.
  • Índice o ratio de liquidez: su objetivo es verificar si la empresa tiene el dinero necesario para hacer frente a sus compromisos financieros de corto plazo.
  • Índice o ratio de eficiencia o rotación: indican cuán productiva es la compañía en la utilización de sus activos.
  • Índice o ratio de rentabilidad: se utilizan para medir los beneficios que genera la empresa a través de sus inversiones.

Ejemplo de indicadores financieros

Considerando los estados financieros de La Líquida S.A., tenemos que:

Activo 2020 2019
Activos circulantes
Tesorería e inversiones ctes. 310 170
Cuentas a cobrar 646 572
Existencias 521 637
Otros activos circulantes 110 102
Total activos circulantes 1.587 1.481
Activos fijos
Terrenos, instalaciones y equipos – amortización acomulada 346 293
Total activos fijos netos 346 293
Otros activos 189 186
Total activos 2.122 1.960
Pasivo + Capital propio 2020 2019
Pasivos circulantes
Deuda pendiente de pago 159 351
Cuentas a pagar 185 216
Otros pasivos circulantes 226 198
Total pasivos circulantes 570 765
Deuda a largo plazo 132 71
Total pasivos 702 836
Acciones preferentes 0,30 0,30
Capital propio
Acciones ordinarias 102 94
Beneficios retenidos 1.318 1.030
Total de capital propio 1.420 1.124
Total pasivo + capital propio 2.122 1.960
Cuenta de resultados 2020
Ingresos 4.086
Costo de mercaderías vendidas 2.449
Gastos administrativos 913
Amortización 58
Otros gastos 2
Beneficios antes intereses e impuestos 664
Gastos de intereses 31
Beneficios antes de impuestos 633
193
Beneficio neto 440
Asignación de beneficio neto
Beneficio retenido 341
Dividendos 99

Indicadores de apalancamiento

Cuando la empresa se endeuda, se compromete a realizar una serie de pagos fijos a los acreedores, dejando a los accionistas en un segundo lugar para cobrar sus dividendos. Por lo tanto, un alto apalancamiento hace más arriesgada la tasa de rentabilidad de capital dado que puede no haber distribución de dividendos para los accionistas.

  • Índice de endeudamiento = deuda a largo plazo / (deuda a largo plazo + capital propio) = 132 / (132 + 1.420) = 0,085

Esto significa que 8,5 centavos de cada dólar de capital a largo plazo se destinan al pago de deuda.

  • Índice de endeudamiento total = pasivos totales / activos totales = 702 / 2.122 = 0,33

La empresa La Líquida S.A. se financió un 33% con deuda de corto y largo plazo y en un 67% con capital.  También podríamos decir que su ratio de deuda total frente a capital propio es 33 / 67 = 0,49.

  • Índice de cobertura de intereses = beneficios antes de intereses e impuestos / intereses = 664 / 31 = 21,42

Este ratio indica el grado en que los intereses se cubren con los beneficios que genera la empresa. Los beneficios de La Líquida S.A. deben caer un 21,42% para que no puedan pagar los intereses.

Indicadores de liquidez

Si la empresa necesita sacar un préstamo a corto plazo, su otorgamiento dependerá en gran medida de su capacidad de generar liquidez para hacer frente a la nueva obligación.

  • Índice de circulante = activos circulantes / pasivos circulantes = 1.587 / 570 = 2,78

De esta manera, la institución financiera puede verificar que la empresa tiene 2,78 dólares en activos circulantes por cada dólar en pasivo circulante. Si se basa en este ratio, debería otorgar el préstamo sin inconvenientes.

  • Cobertura de los gastos de explotación = tesorería + ctas. a cobrar / media de gastos operativos = 310 + 646 / [ (2.449+913) / 365] = 104 días

La empresa puede financiar las operaciones diarias durante 104 días con el dinero líquido actual aún cuando no genere nuevos ingresos.

  • Índice de tesorería = tesorería / pasivos circulantes = 310 /  570 = 0,54

La Líquida S.A. tiene 0,54 dólares por cada dólar de pasivo circulante. La carencia de tesorería (0,46) no es importante si la empresa puede endeudarse a corto plazo.

Indicadores de eficiencia

Los inversores y analistas financieros utilizan una serie de ratios para determinar cuán eficiente es la empresa en el uso de sus activos. Es necesario realizar la comparación de los ratios de la empresa con los de la competencia para constatar su grado de eficiencia.

  • Ventas sobre activos totales = ventas / activos totales medios = 4.086 / [ (2.122 + 1.960) / 2 ]  = 2,00

El ratio, también conocido como rotación de activos mide el ingreso generado por cada dólar de activo. Para La Líquida S.A. cada dólar de activo generó 2 dólares de ventas.

  • Rotación de existencias = costo de mercaderías vendidas / existencias medias = 2.449 / [ (521 + 637) / 2] = 4,23

Una elevada rotación de existencias comparadas con empresas de la industria es considerada como muestra de eficiencia.

  • Período medio de cobro = cuentas a cobrar medias / ventas medias diarias = [ (646 + 572) / 2 ] / (4086 / 365) = 54,4 días

Este ratio mide la velocidad con la que los clientes pagan sus facturas. En el caso de La Líquida S.A., los 54,4 días pueden indicar un retraso significativo. Nuevamente, es importante comparar con otras empresas del sector para constatar si es una situación común de la industria o sólo le pasa a unas pocas compañías.

Indicadores de rentabilidad

Estos ratios se centran en los beneficios de la empresa.

  • Margen de beneficio neto = (beneficios antes de intereses e impuestos – impuestos) / ventas = (664 – 193) / 4.086 = 0,115, o 11,5%

Sirve para determinar qué proporción de las ventas es beneficio. Para saber si el ratio es favorable a la empresa debe conocerse la media de la industria.

  • Rentabilidad sobre activos (ROA) = (beneficios antes de intereses e impuestos – impuestos) / activos medios = (664 – 193) / ([ (2.122 + 1.960) / 2 ]  = 0,23, o 23%

El ROA mide, entonces, la relación entre los beneficios logrados por la empresa y sus activos totales. En el caso de La Líquida S.A., el ratio es de 23%. Si supera al de la media de la industria, la empresa será eficiente en el manejo de sus recursos.

  • Rentabilidad del capital propio (ROE) = beneficios disponibles para accionistas / capital propio medio = 341 / [ (1.420 + 1.124) / 2 ] = 0,268, o 26,8%

Es similar al ROA, sólo que en lugar de los activos totales, se considera el aporte de capital propio de los accionistas.

Bibliografía:
  • Messuti, Domingo J. y otros. Selección de Inversiones. Introducción a la teoría de la cartera. Argentina: Macchi. 2001.
  • Brealey, C. A., Myers, S. A. y Allen, F. Principios de finanzas corporativas. México: Mc Graw Hill. 2010, 9ª Edición.
Citar artículo:
Indicadores financieros (2020). Recuperado de Enciclopedia Económica (https://enciclopediaeconomica.com/indicadores-financieros/).